半年狂賺135億！萬華化學今年究竟能賺多少錢？

時間：2021-08-03 15:51:29 類型：全屋定制瀏覽量：8016

民生證券8月2日發布研報預測，萬華化學2021年歸母凈利潤202.13億元，同比增長101.3%。而中銀證券8月1日發布的研報預測，萬華化學2021年歸母凈利潤224.03億元，同比增長123.11%。國信證券的研報則預測，萬華化學2021年歸母凈利潤254.34億元，同比增長153.29%。

2021年，隨著全球經濟持續復蘇，化工行業終端需求回暖，原材料價格連番漲價，企業盈利能力大幅提高。擁有MDI 產能210 萬噸位居全球的萬華化學，僅MDI就占據了全球總銷量的23%。量價齊升，業績增長，。從2017年至今，已經連續4年凈利潤超百億元的萬華化學，今年究竟能賺多少錢？

根據萬華化學集團7月30日披露的2021年上半年財報，報告期內，公司實現營業收入676.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤135.30億元，同比分別增長118.91%和377.21%。其中，第二季度實現營收 363.45 億元，環比增長 16.17%；實現歸母凈利潤 69.09 億元，環比增長 4.34%。

中外涂料網注意到，萬華化學2020年營業收入734.33億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤100.41億元。而2021年上半年營業收入676.57億元，半年凈利潤135.30億元，已遠超2020全年凈利潤約35億元。

萬華化學解釋稱，報告期內，公司位于煙臺的MDI裝置完成110萬噸/年技改擴能，公司MDI產能進一步提升，百萬噸乙烯等新裝置投產，主要產品產量、銷量同比增加。另外，隨著全球疫情緩解，下游市場需求好轉；部分海外地區化工裝置受極端天氣等因素影響，導致全球供應緊張，化工原料價格上漲。

具體而言，2021 年上半年，公司三大系列產品均高速增長，產業鏈一體化優勢凸顯。其中，聚氨酯系列實現營收 284.19 億元，同比增長 111.78%，實現毛利率 46.3%，主要系煙臺 MDI 裝置完成 110 萬噸/年技改擴能；百萬噸乙烯等新裝置的投產也使得石化系列實現營收 270.58 億元，同比增長 159.83%，實現毛利率18%；精細化學品及新材料系列實現營收 65.91 億元，同比增長 106.22%，實現毛利率 28.49%，公司主要產品相比去年同期量價齊升，上半年經營業績同比大幅增長。

此外主要產品價格上漲，公司盈利能增強。2 月初，部分海外裝置遭遇極端天氣停產，疊加亨斯曼和東曹等裝置檢修，使得全球MDI 供給緊張，MDI 價格快速上漲。公司純 MDI 均價 2.48 萬元/噸，同比上漲 42%，聚合 MDI 均價 2.27 萬元/噸，同比上漲 64%，聚氨酯系列產品銷量為 189.49 萬噸，同比增長 53%。此外，石化產品價格也均出現明顯上漲，如 PO 價格同比上漲 99.7%、正丁醇價格上漲 134%、MTBE 價格上漲 37%等，產品銷量實現 508.79 萬噸，同比增長 81%。上半年公司實現毛利率 31.07%，同比增長 11.02pct，盈利能力大幅提高。

三是下游需求持續改善，新項目促進強者愈強。在“碳中和”的大背景下，中國化工行業將迎來產業轉型的重大發展機遇，同時也為聚氨酯在建筑節能領域的使用創造了良好的外部環境。公司在現有產能的基礎上，規劃建設年產 108 萬噸苯胺項目、年產 80 萬噸 PVC 項目、擴建 25 萬噸/年 TDI 項目等，并且加速布局下游精細化學品及新材料相關領域，打造新材料協同創新綜合技術解決平臺，以支撐公司長期發展。

萬華化學是國內制造業少有的掌握所在行業核心技術、以技術創新驅動公司發展的全球化工新材料龍頭企業。萬華化學營收業績自上市以來飛速增長，2001-2020年間，萬華化學營收由5.7億增長至734.3億，增長127.5倍，歸母凈利潤由1.0億增長至100.4億，增長98.7倍，自上市至2020年末期間公司營收、歸母凈利潤CAGR分別為29.1%、27.4%。2020年全年，萬華化學在聚氨酯系列、石化系列、精細化學品及新材料系列等方面的營收分別為344.17億元、230.85億元、79.48億元，主要產品營收均實現正增長。

作為萬華化學傳統優勢板塊和主要利潤來源的聚氨酯板塊，營收占比則由2017年的56.2%降至2020年46.9%，毛利占比由78.4%下降至76.1%，毛利下降幅度遠小于營收主要系石化板塊盈利。2020年受公共衛生事件影響較大。隨著2020年11月公司煙臺百萬噸乙烯一期項目投產，2021年中擁有自主技術的PO/SM裝置投產，2021年公司石化板塊將大幅擴張。

新材料板塊中TPU已實現國際領先，IPDI全產業鏈打破壟斷，PC、PMMA相繼擴產，新材料板塊多點開花帶動業績穩健快速增長，新材料毛利占比由2017年的6.3%穩步增長至2020年的10.3%，產量由25.5萬噸增長至57.3萬噸。

萬華化學現已形成產業鏈高度整合、深度一體化的聚氨酯、石化、精細化學品及新材料三大產業集群：聚氨酯板塊中萬華化學已經是全球大且具競爭力的MDI制造商，未來全球MDI新增產能中萬華占比超過一半，產能將會進一步向萬華集中；石化板塊中萬華深耕LPG/烯烴商業模式，PDH、乙烯一期穩定運行，乙烯二期規劃繼續加深石化產業鏈布局，正逐步做大石化產業集群；新材料板塊萬華憑借自主創新研發多次打破國外壟斷，在高技術、高壁壘、高附加值的化工新材料領域突出主業，并實施與主業相關的多元化發展，抓緊建設可降解塑料、三元正極材料、分離純化材料等，真正實現“化學，讓生活更美好”，向國際一流化工新材料公司不斷邁進。

萬華化學7月30日晚間公告稱，根據自身資金計劃安排和銀行間市場情況，公司于2021年7月26日和28日在全國銀行間市場發行了2021年度第十一期及第十二期超短期融資券，20億元募集資金已于2021年7月27日和29日全額到賬。

另據中外涂料網了解，2021年，萬華化學許多項目進入環評公示階段，新增環評公示的產品包括檸檬醛、PBAT、PVC、水性樹脂、改性聚氨酯樹脂、鋰電池三元材料、PDMS、CDX等產品，以及寧波和福建MDI擴產、聚醚多元醇等項目，有望為萬華帶來充足的成長屬性，增強盈利能力。

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(文章來源：中外涂料網侵刪)

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